Secondo molti osservatori, il modo migliore per risolvere la crisi debitoria è di affidare alla Banca centrale europea il compito di prestatore di ultima istanza, non solo nei confronti delle banche ma anche nei confronti degli stati. Francesi, inglesi e anche italiani sono convinti che se la BCE acquistasse debito pubblico sui mercati, un po' come ha fatto finora la Federal Reserve negli Stati Uniti e la Banca d'Inghilterra in Gran Bretagna, ridarebbe fiducia agli investitori e spezzerebbe il circolo vizioso tra debiti sovrai e bilanci bancari. Finora la Germania ha bloccato questa ipotesi perché ai suoi occhi si tratterebbe di monetizzazione del debito, una strada per lei inaccettabile e vietata dai Trattati. Eppure, mi sembra che le cose stiano cambiando, se non ancora a Berlino, almeno a Bruxelles. La Commissione Europea ha sempre tenuto un basso profilo sulla strategia della banca, preferendo non entrare in rotta di collisione con la BCE, contraria (per ora?) all'idea di diventare prestatore di ultima istanza. Negli ultimi giorni, con il riacutizzarsi della crisi e forse anche per via dell'arrivo di Mario Draghi alla guida della banca, l'atteggiamento sta cambiando. Ieri a Parigi, il presidente della Commissione José Manuel Barroso ha spiegato: "Dovrebbe la banca centrale essere anche responsabile della stabilità finanziaria oltre che della stabilità dei prezzi? La mia risposta è sì, certo". Il riferimento alla stabilità finanziaria è in parte nuovo e comunque non è banale, tenuto conto che finora l'esecutivo comunitario si era limitato a sostenere gli acquisti di obbligazioni sui mercati che la BCE sta effettuando per garantire la trasmissione della politica monetaria. La presa di posizione di Barroso giunge mentre da più parti si ritiene che la BCE debba avere un ruolo più incisivo, più radicale. Non tutti sono d'accordo. La Germania, e altri paesi vicini alla Repubblica Federale come l'Olanda o il Lussemburgo, continuano a frenare.

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Ora che Mario Draghi è destinato con ogni probabilità a diventare presidente del comitato esecutivo della Banca centrale europea – manca la decisione finale del consiglio europeo del 24 giugno – il dibattito a Roma e a Milano riguarda la battaglia per il governatorato della Banca d’Italia. Una scelta deve essere fatta al più tardi entro fine ottobre quando Draghi lascerà Roma alla volta di Francoforte. Commenti ed editoriali si concentrano sui diversi canditati in lizza o sulla necessità in questo frangente di difendere l’indipendenza della Banca d’Italia. In realtà c’è un altro aspetto, forse meno  accattivante ma altrettanto delicato, che va tenuto in considerazione: la preservazione dell’indipendenza della BCE. Mi spiego meglio. Regole europee di buona creanza vogliono che non vi siano due persone della stessa nazionalità nell’organismo di sei membri che guida l’istituto monetario a Francoforte. Oggi un italiano già siede nel comitato esecutivo. E’ Lorenzo Bini Smaghi, 54 anni, nominato nel 2005 per otto anni. Chiedergli di liberare la posizione a metà mandato, come hanno fatto i francesi un po’ bruscamente in modo da mettere al suo posto un loro connazionale, non è così facile. Lo statuto della BCE (articolo 11.4) prevede che un membro del comitato esecutivo non possa essere rimosso se non per “colpa grave”. L’articolo è stato scritto con l’obiettivo di difendere l’indipendenza dei banchieri centrali rispetto al potere politico.

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Sul futuro della Grecia si affrontano in questi giorni due tesi. Il paese deve fare i conti con un deficit pari al 10% nel 2010 e un debito che nel 2011 salirà al 150% del prodotto interno lordo, un’evasione fiscale che sembra invincibile, e un’economia poco competitiva. Dinanzi a questa situazione alcuni politici europei credono che la soluzione migliore sia di ristrutturare il debito greco. Le possibilità sono tendenzialmente due: allungare le maturità dei titoli pubblici e ridurre le cedole annuali, oppure più drasticamente tagliare il rimborso sul capitale del 30 o 50%. Chi crede in questa strada è convinto che l’operazione sarà certamente dolorosa ma permetterebbe di fare tabula rasa di un indebitamento difficile da gestire per un paese che in una unione monetaria  non può fare leva né sui tassi né sulla moneta. L’altra tesi è quella della Banca centrale europea, ribadita più volta in questi giorni. Il fallimento della Grecia - perché di questo si tratterebbe - non solo si tradurrebbe in una perdita secca per milioni di creditori privati e per migliaia di creditori istituzionali in Grecia e in Europa. Gli stessi paesi europei che hanno concesso linee di credito al governo greco potrebbero soffrirne (in parte dipenderebbe dal tipo di ristrutturazione). Gli investitori, preoccupati da altre possibili rinegoziazioni del debito, venderebbero in massa i titoli pubblici di Portogallo, Irlanda o Spagna, provocando un forte aumento dei rendimenti obbligazionari che peserebbe ulteriormente su questi paesi già indeboliti. I banchieri centrali si aspettano anche recessione economica e crisi politica, tale da mettere a rischio in alcuni casi anche il tessuto democratico. Il ragionamento è chiaro, e per molti versi convincente. Ma vi sono probabilmente altri inconfessabili motivi che spiegano la posizione intransigente della BCE.

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Niels Bohr, un matematico danese nato nel 1885, amava dire che “predire è molto difficile, soprattutto se riguarda il futuro”. La domanda di questi giorni è se Mario Draghi, l’attuale governatore della Banca d’Italia, riuscirà a diventare presidente della Banca centrale europea quando Jean-Claude Trichet lascerà l’incarico in ottobre. Il ragionamento di tutti coloro che bocciano perentoriamente questa possibilità è per molti versi convincente. Fanno notare che Draghi proviene da un paese il cui governo è screditato agli occhi di molti europei; che l’uomo ha lavorato in passato per Goldman Sachs, la stessa banca d’investimento che ha aiutato la Grecia a truccare i conti pubblici; che l’Italia è considerata da molti un paese inaffidabile, soprattutto in politica economica; e infine che lo stesso governo italiano potrebbe dare a Draghi un sostegno freddo e controproducente. Altri aggiungono che il banchiere centrale è “un peu flou”, come ha scritto un giornale francese, difficile da afferrare, forse perché costretto fin dalla nascita a navigare in un mondo italiano, ricco di tranelli e poco trasparente. Queste ragioni fanno pensare che mai la Germania darà il suo appoggio a Draghi. Capisco, ma rimango cautamente possibilista. Molti tedeschi ammettono che il governatore italiano ha dalla sua un’esperienza invidiabile. Il suo paese d’origine attraversa una fase difficile, ma l’uomo proviene da un’istituzione, la Banca d’Italia, che in Germania gode di stima e rispetto. Se l’Italia è riuscita a entrare nella zona euro alla fine degli anni 90 è perché molti diplomatici di carriera, funzionari dello stato e banchieri centrali sono riusciti - grazie alla loro credibilità personale - a convincere l’establishment tedesco a guardare oltre una classe politica spesso litigiosa e inconcludente. Draghi, direttore del Tesoro dal 1990 al 2000, è tra questi. Non sorprende che nei mesi scorsi abbia ricevuto in via informale l’appoggio di Horst Köhler quando quest'ultimo era ancora presidente della Repubblica.

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Ogni giorno il Bundestag, la Camera bassa del parlamento tedesco, pubblica un riassunto dei suoi lavori. Questa settimana, con burocratica discrezione, l'ufficio stampa dell'assemblea parlamentare ha pubblicato un rapporto preparato dal Ministero degli Affari Esteri sulla presenza dei tedeschi nelle grandi organizzazioni internazionali (dalle Nazioni Unite alla NATO all'Unione Europea). Il documento è lungo 15 pagine e oltre a fare il punto della situazione con dati e statistiche, è anche il riflesso di come la Germania interpreti la propria proiezione internazionale. "Una adeguata presenza tedesca, quantitativa e qualitativa, nelle organizzazioni internazionali è un prerequisito per l'efficace attuazione della politica estera e il raggiungimento degli interressi politici ed economici" del paese. In questo contesto, "il governo federale intende rafforzare la presenza di personale tedesco all'estero in quanto importante strumento di politica estera". Secondo il ministero (nella foto, uno scorcio sulla Werderscher Markt di Berlino), il numero di tedeschi nella Banca Mondiale o nel Fondo Monetario Internazionale è inferiore alla quota della Germania nel capitale di questi organismi. Nelle istituzioni comunitarie, la Repubblica Federale ha un numero inferiore di dirigenti rispetto alla Francia.

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La Banca centrale europea presenterà questa settimana un nuovo gioco educativo con il quale tentare di sensibilizzare i giovani all’importanza della stabilità dei prezzi. Il passatempo high-tech, tutto dedicato alla politica monetaria, dovrebbe servire da un lato a rassicurare gli europei sul fatto che la BCE ha ben presente il suo compito istituzionale, mantenere bassa l’inflazione, e dall’altro a risollevare la popolarità della banca che, come hanno fatto notare questa settimana gli economisti tedeschi Daniel Gros e Felix Roth in un articolo per la Frankfurter Allgemeine Zeitung, è ai minimi dal 1999. Più interessante e significativa è però un'altra iniziativa della BCE: l’apertura di un proprio ufficio a Bruxelles. Finora l’istituto monetario ha avuto una sola antenna all’estero, a Washington presso il Fondo monetario internazionale. Tra qualche mese avrà un proprio rappresentante anche presso le istituzioni comunitarie. La decisione è stata presa nei giorni scorsi dal consiglio direttivo e dovrebbe diventare operativa nel secondo trimestre del 2011.

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L’ultimo sondaggio Eurobarometro - effettuato alla fine del 2009 ma pubblicato per intero qualche settimana fa - ha mostrato risultati sorprendenti. La Banca centrale europea gode di una fiducia limitata nell’Unione, nonostante durante la crisi abbia evitato un collasso del sistema finanziario. La BCE è nota al 76% degli europei, ma le differenze tra gli stati membri saltano agli occhi. L’istituto monetario, guidato dal presidente Jean-Claude Trichet (nella foto), è conosciuto dal 92% degli irlandesi, ma da solo il 55% degli inglesi. La Gran Bretagna fa peggio di altri paesi fuori dall’Unione: in Turchia, il 57% degli interpellati conosce la BCE. In termini di fiducia le statistiche di Eurobarometro lasciano perplessi. Solo il 44% degli europei dice di avere fiducia nella Banca centrale europea (il 51% dei tedeschi, il 45% degli italiani e il 36% dei francesi). Il dato è vicino ai minimi toccati nel 1999 e nel 2001 (42%) e lontano dai massimi (53%) raggiunti nel 2007. Coloro che non hanno fiducia nella BCE sono il 33%, un record negli ultimi dodici anni, mentre il 23% non ha opinione.

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La crisi greca che da alcune settimane sta tenendo banco è una crisi economica e finanziaria, ma la chiave di lettura è soprattutto culturale. Da quando la zona euro è nata dieci anni fa, la Commissione europea da Bruxelles e la Banca centrale europea da Francoforte hanno esortato i paesi ad adattarsi alla regole stringenti di un’unione monetaria tra stati sovrani. Persa la politica monetaria, persa la politica valutaria, ai paesi membri è stato ricordato ripetutamente di rafforzare la loro competitività, agendo in primo luogo sui conti pubblici e sui salari. Le radici della tempesta greca sono economiche, un eccesso di debito, ma le ragioni più profonde toccano le stesse fondamenta della zona euro: è la crisi di un paese che non è riuscito in questi anni ad adeguarsi all’unione monetaria. A dieci anni dalla nascita della moneta unica, la divergenza nelle politiche economiche nazionali è enorme, e ai due estremi ci sono la Grecia e la Germania. Nell'ultimo decennio il governo tedesco ha tenuto sotto controllo bene o male i suoi conti pubblici; è riuscito a imporre ai suoi cittadini un calo a dir poco impopolare dei salari reali; addirittura ha reso costituzionalmente vincolante il risanamento del debito.

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Un piccolo simbolo di Francoforte e della storia monetaria europea è passato di mani in queste settimane estive. Qualche giorno fa la famiglia Steigenberger ha annunciato la vendita al gruppo egiziano Travco della sua quota (pari al 99,6% del capitale) nell'omonima catena di alberghi di lusso. La società Steigenberger controlla 82 hotel in Germania, Austria, Svizzera, Egitto, Olanda e Italia (a Merano), e nel 2008 ha registrato un fatturato di 494 milioni di euro con quasi 6.800 dipendenti. Il gruppo Travco, invece, è un'azienda turistica tra le più importanti del mondo arabo. Fondata nel 1979 da Hamed el Chiaty, ha attività per 1,25 miliardi di euro e circa 18mila impiegati. La notizia del passaggio di mano non segna solo il sorprendente sbarco in Germania di una grande azienda mediorientale. A passare sotto il controllo arabo sono alcuni storici alberghi europei, tra il quale anche il noto Frankfurter Hof. Situato nel cuore della capitale finanziaria tedesca (nella foto tratta da Internet), l'albergo francofortese a cinque stelle e un po' baroccheggiante è un piccolo monumento nella storia della zona euro.

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